19 янв 02:00Экономика

Чудо взаймы: Китай наступает на американские грабли

Китайское "экономическое чудо" крепко подсело на кредитную иглу, но аналитики не видят причин для беспокойства.
Чудо взаймы: Китай наступает на американские грабли

Китайская экономика ускорила рост впервые за 7 лет. В прошлом году она прибавила 6,9% против 6,7% годом ранее, сообщило в четверг Главное статистическое управление КНР. Промышленность выросла на 6,6%, розничные продажи — на 10,2%.

Так что же, можно порадоваться за Китай, а заодно и весь мир, который до сих пор возлагает на него больше надежды в развитии глобальной экономики? Пожалуй, преждевременно. Смущает одна немаловажная деталь: при столь оптимистичных показателях китайской экономики темпы роста инвестиций в нее довольно ощутимо замедлились — с 8,1% до 7,2%.

На игле

Беда в том, что главным локомотивом китайского «экономического чуда» в последние девять лет стали кредитные вливания, и он крепко подсел на эту иглу. Раньше завидные успехи страны обеспечивали дешевая рабочая сила и такой же юань, что позволило Китаю завалить весь мир своими товарами. Сегодня первый фактор себя уже исчерпал (по уровню средних зарплат КНР обогнала Россию), да и второй менее эффективен из-за укрепления национальной валюты. И теперь китайское «экономическое чудо» поддерживает прежде всего хроническое увеличение долга, что вызывает некоторые аналогии с жизнью в долг США.

В прошлом году каждый месяц долговое финансирование экономики КНР увеличивалось на сумму от 1,1 до 3,7 трлн юаней, а общий объем вливаний за год достиг 18,71 трлн юаней (около 2,8 трлн долларов). Это эквивалентно почти двум российским ВВП, отмечает Finanz.ru.

Но проблема в том, что КПД китайского «долгового мотора» уже отрицательный, считает аналитик Mercator Institute for China Studies Виктор Ши. По данным МВФ, соотношение долга к ВВП за 10 лет увеличилось с 146% до 300%. При этом сама экономика растет вдвое медленнее, чем долговая нагрузка. Более того, экономический рост не покрывает даже расходы на обслуживание процентных платежей по накопленным долгам, подсчитал Ши: с июня 2016-го по июнь 2017-го этот разрыв составил 8 трлн юаней, или 1,2 трлн долларов.

«Накачивая экономику страны кредитами, Китайцы стараются поддерживать достаточно высокий уровень ВВП, который без поддержки внешних кредитов резко рухнет и вызовет дополнительные большие социальные проблемы, которых и так хватает в стране. Китайцы не могут уже отказаться от политики кредитования — это будет означать крах „экономического чуда“, о котором так много любят говорить сами китайские власти», — пояснил «Ридсу» ведущий аналитик Amarkets Артем Деев.

По его словам, остальному миру это грозит потерей такого крупного экономического и промышленного партнера как Китай в том случае, если его кредитование извне вдруг прекратиться. Тогда он будет вынужден сокращать объемы своего производства из-за нехватки средств на обслуживание всей промышленности страны.

Неоправданное волнение

Сейчас деньги вливаются в систему в виде кредитов через регулярные (OMO) и специальные (PSL, MLF) операции рефинансирования. Эти средства идут на покрытие «дыр», которые образуются у банков из-за «плохих» долгов. По оценкам экспертов, проблемными являются уже пятая часть всех выданных в Китае займов, хотя официальный уровень просрочки составляет менее двух процентов.

По данным Reuters, 25% китайских компаний, которые торгуются на бирже, не в состоянии обслуживать долг и функционируют по принципу финансовой пирамиды, занимая все больше средств, чтобы погашать уже существующие кредиты. Но в целом опасность вовсе не так велика, как кажется, успокаивают российские эксперты.

«Имея авторитарную форму правления, поддерживать экономику таким способом можно фактически неограниченный период времени. Советский Союз был идеальным заемщиком до Горбачева, — напоминает директор аналитического департамента компании „Альпари“ Александр Разуваев. — Никаких дефолтов там не будет, как-нибудь разрулят и всегда найдут способ выплатить долги. Бизнес китайский их рефинансирует каким-нибудь образом, есть огромнейшие международные резервы. Рынки об этом, я думаю, даже не узнают».

По словам эксперта, проблема есть только в китайском бухучете — насколько он справедливо отражает то, что там реально происходит. А с точки зрения государственного долга никаких рисков и поводов для волнения он не видит.

Правда, сами китайские власти такие поводы все же находили: Си Цзиньпин говорил о необходимости отказа от политики «бесконечного кредитования» еще пять лет назад, в начале своего первого срока. Но аналитик полагает, что это был своего рода «реверанс» в сторону международных финансовых институтов, которые поднимали эту тему. Китайским властям надо было как-то отреагировать, вот они и отреагировали словесными интервенциями, продолжая при этом свою политику.

В долгах, как в шелках

Разделяет спокойствие коллеги и вице-президент «Золотого монетного дома» Алексей Вязовский. Он обращает внимание на то, что Китай — одна из крупнейших экономик мира, по каким-то параметрам даже США обгоняют. И США тоже живут с весьма внушительными (и растущими!) долгами, что вызывает некоторую тревогу экспертного сообщества, как в самой стране, так и за ее пределами, но особо сильно никто не паникует.

«Это проблема вообще всех развивающихся и развитых стран. Последний кризис был купирован путем выкупа проблемных активов на балансы Центробанков, было сильно увеличено соотношение госдолга к ВВП по всем странам без исключения. И тут нет ни победителей, ни проигравших. Проблема глобальна, и никто не знает, что с этим делать. Эти долги висят, перераскладываются друг на друга, все друг другу должны и никто из этой системы выйти не может. Китайцы тоже не могут. А они, между прочим, только в казначейских бумах США держат триллион своих резервов», — замечает эксперт.

Пока еще современная экономическая мысль не придумала иного выхода из таких кризисов. Тот, кто сумеет это сделать, наверняка получит нобелевскую премию. Но кивать на Китай смысла нет, у всех рыльце в пушку. И фондовый рынок у всех перегрет, потому что за период кризиса было напечатано много денег, часть которых как раз шла на спасение каких-то кредитных организаций и других важных для государства структур.

«И сейчас эти деньги куда только не паркуются — от криптовалют до золота. И, конечно, будет какая-то очередная „черная пятница“ или „черный вторник“. Сейчас настолько все связано, что полыхнуть может где угодно, и пожар обойдет планету несколько раз», — заключает эксперт.

МВФ дал позитивный прогноз развития мировой экономики

МВФ дал позитивный прогноз развития мировой экономики
Международный валютный фонд дал положительный прогноз развития крупнейших экономик мира и глобальной мировой экономики Об этом говорится в обзоре мировой экономики на 2017-2018 годы, передает "РБК-Украина". Так, фонд улучшил прогнозы роста экономики Китая до 6,8% ВВП в 2017 и 6,5% в 2018 году. Также улучшен прогноз для Японии - до 1,5% в 2017 году и 0,7% в 2018 году. Кроме того, благодаря восстановлению ... ПОДРОБНЕЕ →

Минэкономразвития: Экономика выросла в России за 2017 год на 1,7%

Минэкономразвития: Экономика выросла в России за 2017 год на 1,7%
В Минэкономразвития заявили, что экономика России выросла за восемь месяцев 2017 года на 1,7%. Темпы роста оказались несколько замедленными в июле, однако в августе они выросли на 2%. Драйверами экономики эксперты называют сельское хозяйство и промышленность. Активация хода уборочной, а также рост урожайности и увеличение показателей сбора урожая сократили отставание от прошлогодних уровней, при этом по некоторым ... ПОДРОБНЕЕ →

МВФ прогнозирует улучшения показателей мировой экономики

МВФ прогнозирует улучшения показателей мировой экономики
Специалисты МВФ прогнозируют подъем мировой экономики за счет стран ЕС за следующие десять лет. «Мир находится в преддверии самого масштабного за последние десять лет скачка экономики и его локомотивом выступит Европа», — считают аналитики. Рост мировой экономики в 2017 году должен составить 3,5%, а в следующем — 3,6% Аналитики прогнозируют улучшения для многих стран Европы, в частности, для Германии, Франции... ПОДРОБНЕЕ →

В МВФ рассказали, что будет с мировой экономикой

В МВФ рассказали, что будет с мировой экономикой
Аналитики Международного валютного фонда прогнозируют подъем мировой экономики за счет стран Европейского Союза в течение следующих десяти лет Об этом говорится в докладе МВФ. Согласно прогнозу, рост мировой экономики в 2017 году должен составить как минимум 3,5%, а в следующем - 3,6%. Локомотивом роста на этот раз должен выступить Европейский Союз. "Рост мировой экономики в 2017 году должен составить ... ПОДРОБНЕЕ →

Когда взорвется «китайская бомба», заложенная под весь мир

Когда взорвется «китайская бомба», заложенная под весь мир
Наращивание долговой нагрузки Китая все больше тревожит мировую общественность, традиционно возлагающую на КНР роль одного из главных драйверов мировой экономики. Согласно официальной статистике китайского ЦБ, с начала 2016 года по март 2017-го он увеличил кредитование банков более чем втрое — с 2,8 до 9,2 трлн юаней, подсчитали в Deutsche Bank. Для финансирования этих операций было напечатано 6,4 трлн юаней ... ПОДРОБНЕЕ →
По материалам: ridus
Добавить комментарий
Ваше Имя:
Ваш E-Mail:
Введите два слова, показанных на изображении: *